增增906 / 可转债 / 可转债慢谈(九):转债的4个低风险短线...

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2015-03-22  j8彩票代理手机app

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   从安全分析的角度,我们买入可转债时,主要考虑到期收益率,到期收益率是投资可转债的安全垫,它意味着在最坏的情况下,我们可以获得多少收益。一支转债,价格越低,到期收益率就越高。所以,从低风险角度来看,往往倾向买价格低的可转债。对可以正回购的同学,只有到期收益率达到时3%,就覆盖了正回购成本,相当于0成本买张中奖率很高的彩票。

   “低价买入,长期持有”是一种低风险长线操作方式。可转债还有几种低风险的短线赚钱机会:
  
  一、融券套利
   
    这是利用转债与正股之间的价差进行的瞬间套利。当转正股快速上涨,转债价格没有跟上,出现“转债转股价值>转债价格”时,就出现了套利机会。这时可以买入转债,同时融券借入对应转股数量的正股卖出,锁定套利空间。例如,转债A价格115元,转股价11元;当正股价为11元时,转股价值为100元,转股价值-转债价格=-15元,没有套利空间;当正股价涨到13元时,转股价值为117.99元,转股价值-转债价格2.99元,这时就有2.99元的套利空间。当转债A的价格115元,正股价13元时,以这两个价格分别买入100手转债同时融入9090张正股卖出,然后将转债转股,第二天还掉上一个交易日融券借入的股票,就可以得到2990元的利润(这时没有考虑融券成本和交易手续费,实际操作中要计入)。做融券套利需要开融券功能,目前的融券成本大概在年化10%。

 

    二、即将触发回售条款时

 

    在可转债的回售期内,当正股下跌,连续很多天低于转股价的70%时,发行转债的公司会面临“回售”压力。为了避免“回售”,公司可能会想办法抬升股价,这时买入转债,如果股价抬升转债价格也会水涨船高。
 
  三、满足下修转股价条款时
 
    面临“回售”压力时,如果公司无力抬高正股价以远离“回售”警戒线的话,另一个办法是下调转股价把警戒线降低。在转债面临回售压力时,买入转债,股价抬升可以获利,下修转股价也会得到红包。(见以往博文 )

    四、打新债  

 

    在债市行情时,通过一级市场打新债,如果打中,上市后买出,通常可以短期内获得不错的收益。

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