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来源:量化投资俱乐部

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多因子选股模型在模型搭建中,往往会涉及到非常多的股价影响因子,并可能导出数量极多的备选模型。因此,对于多因子选股模型的评价和筛选,就显得尤为关键。对于专业的量化投资人而言,就需要进一步了解多因子选股模型的两种主要的评价判断方法——打分法和回归法。


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打分法的评价原理和流程


所谓打分法,就是根据各个因子的大小对股票进行打分,然后按照一定的权重加权得到一个总分,最后根据总分再对股票进行筛选。对于多因子模型的评价而言,实际通过评分法回测出的股票组合收益率,就能够对备选的选股模型做出优劣评价。


打分法的优点是相对比较稳健,不容易受到极端值的影响。但是打分法需要对各个因子的权重做一个相对比较主观的设定,这也是打分法在实际模型评价过程中,比较困难和需要模型求取的关键点所在。


举例来看:

华泰证券在2011年对中证800指数成份股在2005年1月至2011年5月的走势,构造了一个等权重多因子策略。选股因子包括:总市值、市盈率TTM、营业利润同比增长率、净资产收益率、前1个月涨跌幅、前1个月日均换手率、前1个月波动率、户均持股比例变化、机构持股变化、最近1个月净利润上调幅度等10个因子。这10个因子按等权重的方式,计算各股票的综合得分。按各指标排序,把800只成份股分成:(1-50)、(1-100)、(101-200)、(201-300)、(301-400)、(401-500)、(501-600)、(601-700)、(701-800)、((751-800)等10个组合;股票组合调整周期为月,每月最后一个交易日收盘后构建下一期的组合。


以下就是按照上述10个因子等权重方式,回测出的各档股票组合收益率情况。


【完】


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